mimiai-资本市场为创新融资还须制度改革

作者:匿名2020-01-11 17:27:50

  

mimiai-资本市场为创新融资还须制度改革

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最近,在北京举行了一次关于资本市场融资促进创新的讨论。香港交易所董事总经理巴曙松、高盛亚太区联席总裁瑞德、瑞银证券董事总经理钱于君和中国社会科学院社会世界经济与政治研究所研究员张斌分别发表了意见。

新经济成为香港市场的主力军

「2018年4月,香港交易所对上市制度进行了重大改革。改革的重点是如何支持新经济,即如何为创新融资。”巴曙松表示,经过一年多的实践,香港市场已经从过去为传统经济融资的资本市场发展成为世界第二大生物制药技术创新和融资中心。在当年的融资额中,新经济占了相当大的比重。

生物医学技术是各国严格独立监管的行业。巴曙松表示,香港证券交易所已做出重大调整。它不需要利润、现金流或业务记录。只要产品通过第一阶段临床治疗,且不反对进入第二阶段临床治疗,其市场价值就达到15亿港元,并可列出几个基本条件。这一案例的启示是,新经济具有不同行业的特征,产品具有不同的风险回报偏好和特征。因此,为了金融创新,有必要研究新经济不同于旧经济的特点。

由于内地新经济企业上市,2018年约有208只新股在香港上市,募集资金近2866亿港元,使香港成为全球最大的ipo市场。巴曙松说,新经济第一次成为香港市场的主要力量,占香港最高融资额的近一半。为了给新经济提供资金,我们必须首先观察新经济中不同产业的产业特征,以便相应地调整金融体系和金融产品。

创新在价值链的上升阶段尤为重要。

“过去十年的快速增长彻底改变了中国的经济,加快了中国在世界舞台上的发展。”瑞德说,创新在中国价值链的上升阶段尤为重要。它有助于吸引全球投资,创造高价值的就业机会,并保持中国在全球市场的地位。中国资本市场的发展可以进一步加强创新。科学创新委员会的出现是及时的,进一步改革资本市场可以促进创新。

他还表示,他们对中国最近进一步扩大资本市场的举措感到鼓舞。他们将进一步支持金融部门的改革开放,并利用全球经验促进中国资本市场的创新。

宜欣公司创始人唐宁说,中国有很多资金,但突出的特点是长期资金较少。一般来说,支持传统经济项目和企业需要半年、一年、两年的资金,这是一种抵押担保。如何给中国科技公司提供长期资金一直是一个思考和努力的问题。

唐宁说,例如,美国有30多万天使投资者,他们不把财富回报作为他们的唯一目标。一方面,他们要求财富回报,另一方面,他们通过管理和经验帮助企业家和早期企业。这样的团体现在在中国很少见。中国有大量资金通过个人投资者参与科技创新投资。许多个人投资者来自传统行业,如房地产、制造业、进出口业,创造了大量财富。如果一年、两年、三年的短期回报绝对不够,10年的投资对投资者来说风险也很大,母公司的形式应运而生。因此,只有当财富管理和资产配置的概念落到实处,它们才能为中国的科技创新带来长期资金。

唐宁表示,该基金是外国投资者参与中国新经济技术创新的好方式,无论是传统产业的数字化改造、数字化改造,还是科技创新企业。因此,中国有很大的机会让外国投资机构参与中国的创新。外国投资机构熟悉长期投资。主权基金,如养老基金和大学校友捐赠基金,用于投资10年甚至更长时间。这是他们的优势。现在来中国非常有利。

我对中国市场的发展感到乐观。

“目前,中国只有证券公司,没有真正的投资银行。大多数国内证券公司只是渠道。注册制度的改革将极大地促进国内证券公司行业的发展。”钱于君对此表示,为了害怕市场和行业,注册制度改革至少应该把实质性审查的权力转移给交易所。投资银行必须从市场的角度提供全方位的服务,帮助上市人进行合理的估值和市场查询。该行业应该深入参与,如风力控制。

钱于君说,在审计公司的过程中,他们会注意公司的几个关键点。首先,知识产权,因为它是公司必须拥有的核心知识产权,必须满足公司上市的几个要求。还有科学研究和实验的发展,特别是研究和开发能力。科研发明能商业化并带来收入和利润吗?几年后大股东的价值能提高吗?

展望未来,张斌对中国市场的发展持乐观态度。他认为20年前,资本市场是蛋糕上的糖衣。没有资本市场,债务融资也可以促进当时主导产业的发展。但是今天,没有资本市场的发展,新兴产业就像没有根的水。与此同时,金融服务业的对外开放也在加快,这将使资本市场在未来发展得更快。